最赚钱公司中烟国际IPO渐近,拟6月12日香港挂牌上市

   去年12月31日,中国烟草子公司中烟国际(香港)秘密在港交所递交IPO材料的消息,在网上掀起了一股“巨浪”。

  近日,中烟国际香港上市的进程又拉近了一步。据IRF,中烟国际港股IPO将于5月28日开簿。此前有媒体报道,国烟草子公司中烟国际(香港)将于6月5日定价,6月12日在港交所挂牌上市。

  据称,中烟国际港股IPO价格区间为3.88-4.88港元/股,对应发行后2019年预测市盈率9.8-12.3倍,发行总市值25.87-32.53亿港元。本次交易发行规模为绿鞋前8,200万美元-1.04亿美元,绿鞋后9,500万美元-1.19亿美元。

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  中国最赚钱的烟草公司

  作为中国最赚钱的烟草公司,中烟国际绝对是一位“隐形富豪”,有人爱它,有人恨它,却不得不佩服它。中烟国际营收总额达万亿元,连续三年缴税超万亿元,位居全国第一。全球每销售十支香烟,有一支就是它生产的,中国烟草是全球最大的卷烟生产企业。

  中烟国际经营四大独家业务,包括烟草类产品进出口业务、卷烟出口,还有像加热烟等新型烟草制品的出口。根据招股文件来看,截至2018年9月底止前3季,公司利润按年倒退22.78%至2.22亿港元;收入50.76亿元,按年减少20.82%。2017年全年利润3.47亿元,按年升2.84%;收入按年增加23.71%至78.06亿元。

  据WHO统计,2014年全球15岁以下吸烟者有2.48亿人,其中男性1.71亿,女性0.77亿人,吸烟率分别为9.4%和4.5%。尽管近年来总体吸烟率在下降。

  而从地理位置的分布来看,中烟国际的主要收入来源是东南亚,2015年到2017年收入占比均保持在80%以上,其中仅印尼占比就超过70%。而随着经济发展,越南和菲律宾的占比也明显提升。

  

 

  躺着赚钱的时代结束了

  不差钱的烟草公司,如今整个国际的形势似乎有了倒转。

  据公开资料显示,烟草最早出自于南美洲,哥伦布发现新大陆之后便随探险队传至欧洲,随后经过种种传播于18世纪流传到世界各地,至今已逾500年的历史。

  烟草行业是中国名副其实的“纳税大户”,近几年来的税收均超过一万亿元。

  不过,值得一提的是,随着国际控烟形势趋严和民众消费意识的提高,传统的烟草市场进入下行区间,相关企业已然过的不是那么舒服了。

  从全球市场来看,2018年,印尼、美国、俄罗斯(除中国外前三大卷烟消费国)分别消费卷烟605万箱、491万箱和476万箱,合计占有主要卷烟消费国销量份额的38%,相较2017年分别减少了1.9%、2.9%和8.1%,总体上,呈现出一种“传统卷烟主要市场遇冷,销量负增长”的状态。

 

  而反观国内市场,烟草行业也遇到一定的“打击”。自2014年,中国卷烟销量5099万箱达到历史顶峰之后便迎来了转折点,2015年国内烟草行业迈入下行通道,彼时销售量下2.4%,成为1995年以来首次出现的现象。

  随后情势并没有逆转,销量的下滑也限制了相关企业的发展。据国家统计局的统计数据显示,中国规模以上的烟草制品业企业数量近年来整体有所减少,2017年在132个左右,2018年10月底的企业总数为116个,较年初减少了16家。

  值得一提的是,在销量下滑之际,国内控烟的举动却变的愈发强烈,也进一步压缩烟草企业的生存空间。

  2015年6月1日起,一部全面禁止室内公共场所吸烟的立法——《北京市控制吸烟条例》开始生效。那是迄今为止中国最严格的控烟立法,要求北京的工作场所、餐厅、宾馆、机场等所有公共场所的室内区域一律百分之百禁烟。其他一些重点城市随后跟进。此外,中国政府还从当年的5月10日起上调烟草税,幅度为6个百分点,将卷烟批发环节从价税税率由5%提高至11%,并按0.005元/支加征从量税。

  与此同时,全球的控烟力度也在不断加大、环保和健康等理念也在逐渐普及。截至2017年,全球FCTC公约(禁烟公约)的缔约国家达到181个,而全球吸烟率也从1990的29.4%下降到2015年15.3%。

  而需要注意的是,新型烟草等替代物的出现,也侵蚀了传统烟草行业的发展空间。

  根据世界烟草报告显示,作为替代品的新型烟草市场因减害效果突出而高速成长。2017年全球新型烟草制品市场规模约290亿美元,同比增长27.2%。其中,传统电子烟收入120亿美元,同比增长20%;加热不燃烧烟草制品收入50亿美元,同比增长176%,并预计到21年市场规模超过150亿美元,有望成为烟草消费趋势。

  于是,值此之际,中烟国际不得不在招股书发出这样的呐喊:

  “中烟国际(香港)非常依赖垄断的市场机制,一旦这一机制发生变化,将对公司的经营产生实质性影响”。

  这意味着什么呢?这意味着,一旦它的垄断机制打破,中烟国际躺着赚钱的时代便要“game over”了。

  可照现如今烟草行业的局势来看,这一天显然到来了。来源:综合网络  金准资本整合编辑

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